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不雅点小结
中枢不雅点：中性偏多 乌克兰农业部称，罢休5月10日，2023/24年度（始于7月）乌克兰玉米出口量可能降至2000万吨到2100万吨，低于2023/24年度的2700万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年收支不大，南部地区降水较多。本周瞻望巴西玉米主产区气温依旧偏高，南里奥格兰德州降水依旧较多，但巴西中部玉米主产州干旱情况或将握续，不利于当地二茬玉米的滋长发育。巴西23/24年度一茬玉米收成率63.1%，二茬玉米播撒率100%。好意思国农业部发布的作物进展论述清爽，罢休5月10日，好意思国玉米播撒职责完成了36%，上年同期为42%，五年平均程度为39%。
上周，寰宇玉米周均价2333元/吨，环比高涨2元/吨。东北产区购销僵握，深加工企业考研加多，且到货以条约粮为主，饲料企业保管安全库存，需求暂无彰着提振。五一时代华北玉米价钱快速高涨，假期之后保管区间内窄幅调遣的样式，跟着余粮减少和市集心态好转，6月份麦收之前营业商腾库的供应压力彰着缩小。销区沿海、沿江地域受期货盘面拉涨，营业商报价情怀增强，报价高涨幅度较大，周内平均上调40-50元/吨。
上周猪价呈现窄幅涨跌调遣，周度重点稍显偏强。供应端，五一节前二育大猪围聚出栏，节后多地肥猪供应占比有所下降；且标肥价差回首，边界企业握续压栏增重意向低，多出栏适重猪源为主。需求端，节后市集需求回落，冻品猪肉消化肃肃，冻品库容率合座变化不大。末端消费不旺，各地气温大批升高，白条走货减淡。瞻望下周生猪市集或保管供强需弱口头，行情或窄幅走弱，猪价重点小幅下移。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所上升，华北地区依旧盈利但东北地区出现赔本，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米铺张量环比上升。后续重点眷注深加工企业利润变化情况和副产物需求变化情况。
抽象来看：上周玉米盘面延续反弹高涨趋势，较节前有彰着拔擢。跟着玉米销售程度的握续鼓吹，余粮进一步减少，同期市集将飘荡麦收，玉米上量大幅减少，售卖压力缩小，价钱连续拔擢；另外，上周受国际产地端天气炒作以及病虫害影响，外盘玉米震憾上行也在情怀上对国内盘面起到刺激作用。本周需重点眷注华北地区玉米上量强度、新作小麦收成情况以及产地端天气情况。综上，瞻望本周玉米2407合约价钱在2420元/吨-2480元/吨之间震憾初始。
产地情况：偏多 乌克兰农业部称，罢休5月10日，2023/24年度（始于7月）乌克兰玉米出口量可能降至2000万吨到2100万吨，低于2023/24年度的2700万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年收支不大，南部地区降水较多。本周瞻望巴西玉米主产区气温依旧偏高，南里奥格兰德州降水依旧较多，但巴西中部玉米主产州干旱情况或将握续，不利于当地二茬玉米的滋长发育。巴西23/24年度一茬玉米收成率63.1%，二茬玉米播撒率100%。好意思国农业部发布的作物进展论述清爽，罢休5月10日，好意思国玉米播撒职责完成了36%，上年同期为42%，五年平均程度为39%。
国内供给：中性 上周，寰宇玉米周均价2333元/吨，环比高涨2元/吨。东北产区购销僵握，深加工企业考研加多，且到货以条约粮为主，饲料企业保管安全库存，需求暂无彰着提振。五一时代华北玉米价钱快速高涨，假期之后保管区间内窄幅调遣的样式，跟着余粮减少和市集心态好转，6月份麦收之前营业商腾库的供应压力彰着缩小。销区沿海、沿江地域受期货盘面拉涨，营业商报价情怀增强，报价高涨幅度较大，周内平均上调40-50元/吨。
饲用需求：偏空 上周猪价呈现窄幅涨跌调遣，周度重点稍显偏强。供应端，五一节前二育大猪围聚出栏，节后多地肥猪供应占比有所下降；且标肥价差回首，边界企业握续压栏增重意向低，多出栏适重猪源为主。需求端，节后市集需求回落，冻品猪肉消化肃肃，冻品库容率合座变化不大。末端消费不旺，各地气温大批升高，白条走货减淡。瞻望下周生猪市集或保管供强需弱口头，行情或窄幅走弱，猪价重点小幅下移。
深加工需求：偏多 深加工方面，玉米淀粉加工利润有所上升，华北地区依旧盈利但东北地区出现赔本，玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米铺张量环比上升。后续重点眷注深加工企业利润变化情况和副产物需求变化情况。
替代品情况：偏多 替代品方面，上周小麦价钱环比下降，玉麦价差走缩但仍旧较大，对玉米价钱仍有支握。
天气情况：中性 瞻望未来10天，东北地区光温条款细腻，大部泥土墒情相宜，征象条款总体利于春玉米播撒出苗。14日、17-20日，黄淮、华北南部将出现干炎风天气，对小麦灌浆闲静不利。
国际产地情况
USDA：好意思玉米5月供需论述
5月10日，USDA公布5月供需均衡论述，2024/25年度好意思国玉米供需预测供应加多、国内用量和出口加多，期末库存加多。2024/25年度好意思国玉米产量瞻望为3.77亿吨，比前年减少3%，因为播撒面积减少变成的影响在一定程度上被单产加多对消。2024/25年度好意思国玉米总用量将比上年增长不及1%，原因是国内用量和出口加多。食物、种子和工业用量瞻望为1.74亿吨。由于车用汽油消费预期基本闲静，用于坐蓐酒精的玉米用量将与上年握平。由于供应加多和价钱预期下降，饲料和其它用量瞻望将会加多。
旧作方面，出口瞻望比4月预估加多127万吨，国内铺张量比4月预估调增126万吨，相应期末库存和库销比同步下调。合座旧作端偏向利好。
数据起首：USDA、我的钢铁、紫金天风期货考虑所
好意思国：好意思玉米出口情况
5月10日当周，好意思国2023/2024年度玉米出口净销售为88.9万吨，前一周为75.8万吨，环比加多17.28%；好意思玉米出口量总量3444.3万吨，未交割销售量1318.01万吨。总体销售程度为87.21%，高于前年同期22.68个百分点，总体销售程度较前年同期略快。
数据起首：紫金天风期货考虑所
好意思国：好意思玉米出口我国情况
5月10日当周，好意思国2022/2023年度玉米出口装船123.1万吨，前一周为138.2万吨；好意思国对中国（大陆地区）装船玉米8.2万吨，上一周对中国装船为0万吨，环比加多8.2万吨，累计对中国销售量219.6万吨，总体处于积年出口低位。
数据起首：紫金天风期货考虑所
好意思国：好意思玉米基金净多握仓加多
截止5月10日当周，好意思玉米多头握仓17.60万手，环比上周加多0.85万手；空头握仓39.40万手，环比上周下降1.47万手。
截止5月10日当周，净多握仓为-21.31万手，环比上周加多1.28万手，作念多意愿增强。当周CBOT玉米主力合约价钱最廉价454.25好意思分/蒲式耳，最高价472.00好意思分/蒲式耳。
数据起首：紫金天风期货考虑所
USDA：巴西玉米5月供需论述
5月，据USDA最新预估，巴西2023/2024年度玉米产量预期从此前的1.24亿吨下调至1.22亿吨，市集预期为1.2240亿吨。2023/24年度玉米出口预估为5000万吨，比上月数值减少200万吨；2024/25年度玉米出口预估为4900万吨，产量预估为1.27亿吨。
总体来看，最新的USDA论述确乎反应了因为天气原因导致的巴西玉米减产和出口减少的预期。这也在一定程度上利好外盘玉米价钱。但新作方面，瞻望巴西新作产量依旧保握增长态势，出口虽有所下调但依旧保握相对高位，这也预示了巴西依旧凭借老本上风保握较高的出口预期，产量也保管在较高水平，新作合座供应条款依旧比较宽松。
数据起首：USDA、我的钢铁、紫金天风期货考虑所
巴西：中部玉米主产区瞻望下周干旱情况延续
5月10日当周，巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年收支不大，南部地区降水较多；NOAA瞻望，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南部州南里奥格兰德州降水依旧较多，但巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州干旱情况或将握续，不利于当地二茬玉米的滋长发育。
数据起首：NOAA、紫金天风期货考虑所
巴西：一茬玉米收成鼓吹二茬玉米播撒完成
罢休5月10日当周，2023-2024作物年度巴西一茬玉米平均收成程度为63.1%，同比偏慢；二茬玉米播撒率为100.0%，上周为100.0%，前年同期为100.0%，二茬玉米播撒完毕。
按GO、PI、TO、SP、MG、MA、MS、MT和PR等州播撒总面积加权的寰宇平均水平来看，巴西一茬玉米着花部分占到了0.4%，灌浆阶段占到了7.6%，纯熟部分占到了28.9%，收成部分占到了63.1%。二茬玉米养分发育阶段占比8.6%，着花部分占到了27.2%，灌浆阶段占到了56.9%，纯熟部分占到了7.3%。
数据起首：CONAB、紫金天风期货考虑所
巴西：玉米周度出口环比加多
据巴西Anec最新预估，5月5日-5月11日历间，巴西玉米出口量为20.72万吨，上周为4.92万吨，环比加多15.8万吨。
截止5月10日，据巴西Anec最新预估，巴西玉米出口瞻望在5月份达到54.84万吨，前年同月为49.35万吨，同比减少5.49万吨。
截止当周，巴西玉米2024年1-4月累计出口437.07万吨，比拟前年1-4月出口775.06万吨，减少337.99万吨，降幅43.60%。
数据起首：ANEC、Cargonave、路透、紫金天风期货考虑所
入口老本：好意思湾玉米入口略有上风
罢休5月10日，下半年我国配额内入口巴西玉米7月船期到港老本在2139元/吨傍边，好意思湾玉米5月船期到港老本2086元/吨傍边，7月船期到港老本2115元/吨傍边；好意思西玉米5月船期到港老本2129元/吨傍边，7月船期到港老本2139元/吨傍边；蛇口港散粮成交价为2440元/吨，好意思湾玉米刻下略有上风。
数据起首：我的钢铁、紫金天风期货考虑所
国内供需情况
天气情况：瞻望本周产区天气利于春耕春播
截止5月7日当周，我国大部地区气温接近终年同期或偏高，其中东北地区中西部、华北大部等地偏高1-4℃； 黑龙江西部、吉林东部、辽宁东部等地降水量有25-100毫米。上周东北华北地区天气较好，利于春玉米的播撒和旧作玉米营业通晓。
瞻望未来10天，东北地区光温条款细腻，大部泥土墒情相宜，征象条款总体利于春玉米播撒出苗。14日、17-20日，黄淮、华北南部将出现干炎风天气，对小麦灌浆闲静不利。
数据起首：中央征象台、紫金天风期货考虑所
口岸库存：北港库存环比加多
截止5月10日当周，朔方四港玉米库存共计375.5万吨，周环比加多8.4万吨，口岸库存出现慢慢加多的趋势。原因在于东北地区粮源上量加多，售粮程度进一步鼓吹，口岸玉米供应加多。
数据起首：紫金天风期货考虑所
口岸库存：广东港玉米库存环比加多
罢休5月10日当周，广东港表里贸玉米库存共计118万吨，环比上周101万吨，加多17万吨。其中，广东港内贸玉米库存共计68.4万吨，较上周加多5.90万吨；外贸库存49.2万吨，较上周加多10.60万吨。
数据起首：我的农产物、紫金天风期货考虑所
饲用需求：衍生利润有所回升
截止5月10日当周，寰宇生猪出栏均价在14.94元/公斤，较上周高涨0.06元/公斤，环比高涨0.40%，同比高涨4.04%。衍生利润方面，自繁自养衍生利润为-43.97元/头，外购仔猪利润96.25元/头，衍生利润有所回升。
上周猪价呈现窄幅涨跌调遣，周度重点稍显偏强。供应端，五一节前二育大猪围聚出栏，节后多地肥猪供应占比有所下降；且标肥价差回首，边界企业握续压栏增重意向低，多出栏适重猪源为主，故市鸠集座出栏均重稳中微降。需求端，节后市集需求回落，冻品猪肉消化肃肃，冻品库容率合座变化不大。末端消费不旺，各地气温大批升高，白条走货减淡。瞻望下周生猪市集或保管供强需弱口头，行情或窄幅走弱，猪价重点小幅下移。
数据起首：我的钢铁、紫金天风期货考虑所
饲用需求：禽类衍生利润情况
截止5月10日当周，毛鸡周度衍生利润-1.52元/只，上周-2.16元/只，较上周高涨0.64元/只。父母代种鸡周度衍生利润0.40元/只，上周0.38元/只，较上周高涨0.02元/只。蛋鸡周度衍生利润为11.41元/只，较上周高涨10.33元/只。
上周，毛鸡衍生利润有所上升。毛鸡价钱合座变动不大，利润拔擢主要在鸡苗老本从3.61元/羽跌至3.27元/羽；散户端在不推敲折旧东说念主工等老本下，存在1.00元/只傍边的利润。刻下衍生端补栏心态平素，无彰着接受节点补栏的情况。蛋鸡方面，周内玉米及豆粕均高涨，蛋鸡衍生老本环比加多。本周鸡蛋价钱上算作主，市集盼涨情怀升温，下流交投转好，各本领库存获取开释，拉动蛋价握续上行。由于本周鸡蛋周均价环比高涨，故衍生利润同步拔擢。
数据起首：紫金天风期货考虑所
饲料企业库存：库存天数环比下降
截止5月10日当周，样本饲料企业玉米平均库存30.33天，较上周减少0.19天，环比减少0.65%，同比加多11.09%。
数据起首：我的农产物、紫金天风期货考虑所
工业需求：玉米淀粉企业加工利润情况
截止5月10日当周，吉林玉米淀粉深加工利润为-33元/吨，较上周下降6元/吨，山东玉米淀粉深加工利润为0元/吨，较上周下降8元/吨；黑龙江玉米淀粉深加工利润为-49元/吨，较上周高涨3元/吨。河北玉米淀粉深加工利润为105元/吨，较上周高涨38元/吨。
合座来看，寰宇主产区加工利润区域分化彰着，华北地区加工利润仍旧高于东北。原因在于华北地区上周玉米依旧保握上量状况，价钱小幅回落，而东北地区受到增储提振，潮粮销售基本完毕，玉米价钱跌幅较小，故华北地区玉米淀粉企业利润相较东北地区偏强。
数据起首：紫金天风期货考虑所
工业需求：深加工企业开机率环比上升
截止5月10日当周，66家企业淀粉开机率为67.95%，较上周升高1.6%。
跟着五一假期前后考研企业不息罢了，玉米淀粉行业开机率复原性升高，供应端产量高位初始。
数据起首：紫金天风期货考虑所
工业需求：深加工企业消费量环比加多
截止5月10日当周，寰宇主要126家玉米深加工企业共消费玉米126.03万吨，环比上周加多0.69万吨。其中，玉米淀粉加工企业铺张玉米66.45万吨，环比上周加多1.23万吨；氨基酸企业铺张20.55万吨，环比上周握平；酒精企业铺张39.03万吨，环比上周减少0.54万吨。
数据起首：紫金天风期货考虑所
工业需求：深加工企业玉米库存环比下降
截止5月10日当周，96家深加工企业玉米库存总量570.2 万吨，较上周减少2.43%。
东北地区深加工企业到货量加多，库存水平有所复原，但高涨幅度不大。华北地区市集供应量减少，深加工门前到货减少，库存水平下降。合座来看，寰宇深加工库存水平下降。
数据起首：我的钢铁、紫金天风期货考虑所
工业需求：下流深加工晨间到车量环比下降
截止5月10日当周，山东深加工到车量累计2090辆，环比上周2315辆，减少225辆，降幅9.71%。
上周深加工门前到车数目环比下降，华北地区粮源握续铺张，加之市集看涨氛围慢慢浓厚，到车辆环比减少，深加工提价促收。当今华北地区售粮程度已过80%，深加工玉米收购价钱随量调价。后续重点眷注深加工企业利润变化情况和收购价钱变动情况。
数据起首：紫金天风期货考虑所
淀粉需求：玉米淀粉及副产物价钱情况
截止5月10日当周，玉米淀粉价钱2940元/吨，环比高涨20元/吨；玉米胚芽粕价钱1370元/吨，环比高涨120元/吨；玉米卵白粉价钱4380元/吨，环比握平；玉米麸皮价钱820元/吨，环比下降10元/吨。
本周玉米副产物价钱稳中上行，成交情况较好。本周豆粕前期价钱高涨带动卵白粉同步上行，周后偏稳震憾初始阐扬，厂家近期接单情况均较前期阐扬细腻，拿货大多需排单。纤维及胚芽粕则稳中偏弱阐扬，饲企刚需采买，执行成交一般。需求面来看，仍无执行性复原情况，合座采购仍偏严慎。
数据起首：紫金天风期货考虑所
淀粉需求：玉米淀粉下流开机率情况
截止5月10日当周，F55果葡糖浆开机率为在40.35%，开工较上周下滑7.43个百分点，五一假期时代，部分企业挺价限产，导致开工下滑；麦芽糖浆开工率为47.37%，环比上周下滑1.97个百分点，下流需求淡季，五一时代部分企业限产，导致开工下滑；瓦楞纸开机率60.38%，环比上周裁减2.46%；箱板纸开工63.71%，环比上周裁减1.21%。
数据起首：紫金天风期货考虑所
基差情况：玉米现货价钱及基差走势
罢休5月10日， 玉米现货平均价报2345元/吨，玉米基差报-61元/吨。
基差方面，上周玉米基差震憾下行。玉米现货端价钱震憾企稳；盘面端，玉米主力合约探底回升，周度涨幅2.72%，故基差震憾下行。瞻望跟着华北玉米销售进一步鼓吹，现货价钱或趋稳初始，盘面仍有上冲预期，基差或保管震憾偏弱初始。
数据起首：紫金天风期货考虑所
价差情况：玉米价差情况
截止5月10日当周，玉米期货价差结构为2407贴水2409，2409升水2501。
总体来看，9月为新旧玉米青黄不接工夫，旧作铺张基本罢了，新作尚无大边界收割上市，市集处于供应压力较小的工夫，且需求也处于由清淡转向隆盛的转变工夫，故9月合约价钱较7月和1月更为坚挺。且新季玉米栽植意愿的改变不会很大，跟着国度千亿斤食粮规划等战略出台，新季玉米产量瞻望仍有增产的预期，且1月份是传统卖粮岑岭期，价钱承压下降，故2407贴水2409，2409合约升水2501合约。跟着近期余粮握续铺张，供应压力减轻，同期下流需求有进一步改善的预期，故玉米近月合约价钱或仍有上行预期，79价差或有走扩预期。
数据起首：紫金天风期货考虑所
替代品情况：玉麦价差走缩
罢休5月10日，小麦市集均价2584元/吨，玉米市集均价2345元/吨，小麦玉米价差239元/吨，较上周下降48元/吨。
本周小麦市集价钱大范围下落，市集购销清淡。五一时代陈麦拍卖围聚投放入市集，市集粮源供应饱和。足下新麦上市，市集对陈麦看空情怀浓厚。粉企库存水平可焕发坐蓐刚需，连续高价建库意愿缩小，接连压低采购价钱。瞻望下周小麦价钱延续跌势，眷注新麦收成情况。
海关数据清爽，中国3月小麦入口量为177万吨，同比加多约34%，环比略降。1-3月小麦入口量谋划为425.3万吨，同比减少约1.5%。入口起首国主要有：澳大利亚入口168万吨，占比39.6%；法国入口106万吨，占比25%；加拿猛入口92万吨，占比21.7%；好意思国居第四位入口39万吨，占比约9.2%。
数据起首：紫金天风期货考虑所
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